深度降息一定利好风险资产? 市场或许有点想当然
美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周五发出了异常明确的信息:降息将很快开始,并可能在可预见的未来持续下去。
市场的回应同样明确:降息利好所有资产类别,或许只有美元除外。
然而美中不足的是,交易员描绘的现实,即深度降息和经济足够强劲将会提振风险资产,与历史并不相符。
“如果你希望美联储启动一个激进的降息周期,请小心你的这种愿望,” 嘉信理财的首席投资策略师Liz Ann Sonders警告说。基准借贷成本大幅下降可能对股票和高风险债券非常糟糕。
Sonders指出,现代金融史上有14个完整的美联储政策周期。虽然市场在不同时期对降息的反应不同,但出现了一些明显的趋势。
主要结论是:当美联储快速降息时,市场表现会比逐步降息时更糟。“所以你实际上应该希望美联储像自动扶梯而不是升降电梯那样降息,” 她说。
虽然市场普遍欢迎货币政策的转变,而且总体上似乎乐观,但他们也有一个明显的担忧,就是交易员们是在期待不切实际的情形。联邦基金利率期货目前体现出到明年底降息幅度超过200个基点,同时经济增长不会实质性下滑。通俗说就是市场既要又要。
“感觉利率市场体现出太高的经济衰退可能性,” PGIM Fixed Income董事总经理Michael Collins表示。他说,信贷市场,可以说还有股票市场,“有点像吹着口哨走过墓地,假定经济会软着陆”,或者最多是轻微衰退。
Collins认为美国将能够避免经济大幅滑坡,因此债券市场消化了太多的降息预期。
Academy Securities的宏观策略负责人Peter Tchir也有类似的担忧。
“我认为我们已经有点过于想当然地认为降息肯定会利好股市,” Tchir说。“市场现在体现的是未来八次会议降息八次,除非数据非常糟糕,否则这种预期似乎过于乐观了,所以我认为风险资产有点容易受伤。”
他补充说,随着夏季接近尾声,而且本周交投清淡,市场眼下很容易受到一系列其他因素的影响。
“我们真的受到算法交易、量化基金、零日到期期权的摆布,还有越来越多的人在谈论对杠杆ETF再平衡,” 他说。 “因此市场现在有点草率了。”
标签: 降息
相关文章
-
英国央行“淡定操作”宣布不降息,英镑汇率逆袭刷两年半新高详细阅读
财联社9月19日讯(编辑 赵昊)当地时间周四(8月19日),英国央行货币政策委员会(MPC)以8票赞成、1票反对的投票结果决定将银行利率维持在5%...
2024-09-20 8 降息
-
兴银基金固收团队评美联储降息50个基点:国内降息和降准预期不断强化 预计债市将呈现阶段性偏强行情详细阅读
专题:美联储宣布降息50个基点 降息周期A股会怎么走 9月19日,美联储开启降息周期,将联邦基金利率下调50个基点至4.75%-5.00%,为20...
2024-09-19 10 降息
-
香港降息!下调基准利率50个基点至5.25%详细阅读
美联储宣布降息50个基点后,香港金融管理局随即宣布降息。9月19日,香港金融管理局宣布,将基准利率下调50个基点至5.25%,即时生效。香港金融管理局...
2024-09-19 10 降息
-
外资低配即将逆转?美降息预期明确,两条路径影响A股详细阅读
炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 9月美联储降息几无悬念,A股又将从中受益几分? 多位证券分析师均...
2024-09-13 13 降息
-
美国股指期货上涨 就业增长缓慢预示会降息详细阅读
美国股指期货一度转升,随后走低,此前美国劳工统计局公布的数据显示,美国8月份非农就业人数增加14.2万人,这让市场担心,美联储激进的利率政策正...
2024-09-07 24 降息
-
加拿大央行连续第三次降息 担忧经济增长疲软详细阅读
格隆汇9月4日|加拿大央行周三如期将其关键政策利率下调了25个基点至4.25%,这是该行连续第三次降息,理由是广泛的通胀压力持续缓解。加拿大7月整体通...
2024-09-04 27 降息
发表评论